在資本市場曾經(jīng)風(fēng)光無限的風(fēng)電概念股，最近正在退潮。
2010年10月以來，六家風(fēng)電公司金風(fēng)科技(19.38,0.06,0.31%)(00208.HK)、明陽風(fēng)電(my.NYSE)、大唐新能源(01798.HK)、泰勝風(fēng)能(33.690,0.00,0.00%)(300129.SZ)、天順風(fēng)能(22.50,-0.22,-0.97%)(002531.SZ)、華銳風(fēng)電(72.98,0.06,0.08%)(601558.SH)扎堆現(xiàn)身資本市場，令人側(cè)目。
然而，與幾年前資本市場對風(fēng)電新貴的熱捧不同，這一次它們集體遭到冷遇。截至2011年1月21日，僅有泰勝風(fēng)能以32.96元勉強(qiáng)維持在發(fā)行價(jià)(31元)上方之外，其余五只股票上市后全部慘遭破發(fā)。
其中，在紐交所上市的明陽風(fēng)電，股價(jià)已經(jīng)跌至10美元附近，較其14美元的發(fā)行價(jià)跌幅近30%，而開創(chuàng)A股主板發(fā)行價(jià)“最高紀(jì)錄”的華銳風(fēng)電，上市當(dāng)天股價(jià)就大跌超過9%，在隨后的七個交易日中一路急挫，跌至72元附近，較其90元的發(fā)行價(jià)跌幅已達(dá)20%。
2007年12月26日，金風(fēng)科技在A股上市首日，以138元的價(jià)格強(qiáng)勢開盤，以131元的價(jià)格收盤，較其36元的發(fā)行價(jià)，上市當(dāng)日漲幅超過250%。
正所謂此一時，彼一時。
資本市場變臉
上述六家公司中，1月13日在A股上市交易的華銳風(fēng)電，頂著史上最高發(fā)行價(jià)的名銜卻首日破發(fā)，因此最受注視。
“我們也沒有想到會跌破發(fā)行價(jià)，這完全是因?yàn)楫?dāng)前股市大勢的原因。”1月18日，華銳風(fēng)電高級副總裁陶剛對《財(cái)經(jīng)》記者說。
在陶剛看來，華銳風(fēng)電發(fā)行價(jià)雖然高達(dá)90元，但對應(yīng)的2011年預(yù)期市盈率只有24倍。最新發(fā)布的公告顯示，華銳2010年的凈利潤較上年增長50%以上，而且華銳手握大量訂單，未來幾年預(yù)期收益還會不斷增強(qiáng)。
華銳風(fēng)電上市主承銷商是安信證券。安信證券研發(fā)中心風(fēng)電行業(yè)研究員黃守宏表示：“近期股市資金不足，這才是導(dǎo)致眾多股票破發(fā)的原因。”
但即使以今年的預(yù)期市盈率來比較，選擇國內(nèi)上市的華銳，估值也比跑到香港和美國掛牌的金風(fēng)科技、明陽風(fēng)電明顯要高。金風(fēng)H股發(fā)行價(jià)對應(yīng)的2011年預(yù)期市盈率為16倍左右，美國上市的明陽只有10倍。
香港招銀國際資產(chǎn)管理公司聯(lián)席董事鄭磊認(rèn)為，華銳與金風(fēng)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、市場地位、盈利能力及增長潛力均十分接近，華銳沒有依據(jù)可以支撐起如此高的發(fā)行價(jià)，其上市首日盤中幾乎跌停，反映了市場正常的認(rèn)知。
比較華銳、金風(fēng)、明陽三家企業(yè)，還可以發(fā)現(xiàn)一個有意思的現(xiàn)象。它們都在上市后不久宣告破發(fā)。但一開始要價(jià)最低的明陽，跌得反而最多。按1月19日的收盤價(jià)，明陽的2011年預(yù)期市盈率為8倍左右，華銳為21倍，金風(fēng)H股為13倍。
像這種海內(nèi)外市場對于中國風(fēng)電設(shè)備制造企業(yè)的不同估值，從兩地掛牌的金風(fēng)身上能看得更清楚。金風(fēng)H股掛牌以來，表現(xiàn)一直比A股差，華銳上市之前，金風(fēng)A股一口氣跌了好幾天，但股價(jià)仍比H股高將近50%。
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